印尼新規提振LME錫價 國內有望跟漲

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

上周，上證指數漲2.0%，有色漲0.4%，黃金、稀土回調。新能源汽車補貼新政策預計本周出臺，上周五鋰電概念全線上漲，碳酸鋰板塊本周或繼續跟漲。整車企業受益于新政打破地方保護，但鋰電池產業鏈，從上游碳酸鋰到下游電池材料、電芯、Pack產能過剩嚴重，不建議參與炒作。

    上周，基本金屬震蕩，倫錫一枝獨秀，看好國內錫價跟漲。近期歐洲經濟釋放回暖信號，中國PMI、發電量均超預期，基本面支撐工業金屬。但敘利亞事件繼續發酵，加上聯儲9月削減QE預期增強，基本金屬維持震蕩。

    上周，黃金跌0，2%，白銀漲1.4%，料將維持震蕩格局。周初敘利亞問題趨緩，美元上漲、金價回落;但周末美非農數據差于預期，普京強硬力挺敘政府，金價再度反彈。預計金價將在戰爭因素刺激和QE退出壓制下維持震蕩格局，上行空間有限。

    上周，稀土價格小幅調整，不改堅挺格局。貿易商對稀土后市的預期開始分化，部分開始降價出貨，但總體上成交量并未擴大。我們認為，贛州的稀土打黑可能暫告一段落，但全國范圍內的專項行動仍有望持續，不排除會有較大的供給沖擊事件發生，再加上為了配合10月稀土交易所的運營，近期已有政府再次收儲的傳言，在此背景下，貿易商的持貨待漲的預期仍有望持續，預計稀土近期可能會面臨小幅調整，但總體上仍將維持堅挺向上局面。

    上周，小金屬收平，鉬、銦、鉍上漲，鎢、錳、電池級碳酸鋰下跌。銦生產環保壓力增加、鉛鋅產量減少，銦錠產量減少。投機商大舉掃貨囤貨，銦價年初至今已上漲39%。8月下旬歐洲市場夏休結束，三季度銦價有望繼續保持穩中有漲局面。目前工業級、電池級碳酸鋰價差已回落至4000元/噸左右，貨源供應充足持續打壓碳酸鋰價格，預計下半年價格繼續同步下行。

    印尼交易新規推升LME錫價，國內有望跟漲，建議關注錫業股份。交易所新規的本意并非限制錫錠出口，但該規定可能使印尼錫出口陷入一段時間的混亂和暫停，再加上7月1日起執行的純度新規將短期內減少精錫出口量，即使受到9月份聯儲退出QE的預期的較大壓制，這些供給沖擊仍有望在短期內推升LME錫價。近期國內錫價并未跟隨外盤價格，有望跟漲。錫業股份有望受益于存貨價值重估，以及經濟反彈帶來的下半年銷量增加。

    維持行業“同步大市-A”投資評級:1)稀土正處于持續的供給收縮和價格上漲中，看好資源屬性較強的包鋼稀土、五礦稀土等;同時，釹鐵硼磁材面臨量穩價升的有利時機，繼續看好中科三環、寧波韻升。2)歐洲、中國需求超預期，但QE退出預期增強壓制價格，工業金屬彈性不大。錫受供給沖擊有望保持堅挺，建議關注錫業股份。3)繼續看好銀邦股份，近來小非連續大宗減持打壓股價，但公司基本面依然向好，3D打印股有望在2014年取得扎實業績。4)看好東陽光鋁，一是全球電解電容器行業出現回暖，二是公司在上半年壓價后訂單大增，下半年有望通過主動提價，在訂單穩定前提下提升毛利，三是通過工藝改進節約電能。

    風險提示:1)全球宏觀經濟復蘇放緩，有色金屬需求低迷;2)QE退出超預期，造成全球流動性緊張。