供需改革雙管齊下，2016金屬市場黑夜待曉

為從根源上解決當前行業面臨的現狀，國家堅定推進結構型調整政策。2016年金屬市場雖然仍處困境，但也面臨著機遇和挑戰。

由于產能過剩，需求增速下滑，今年金屬價格大跌，國內企業績受損且較多中小型企業虧損和倒閉。為從根源上解決當前行業面臨的現狀，國家堅定推進結構型調整政策。

剛閉幕的中央經濟工作會議明確指出，明年中國的五個主要任務之中，首要任務就是去產能，并表示將加快推進供給側結構性改革。

中國人民大學國家發展與戰略研究院執行院長劉元春表示：產能過剩令企業的效益和創新能力受制約，阻礙行業競爭力提升。產能過剩企業還占據了大量資源，令人力、資金、土地等成本居高不下，制約了經濟發展。一些效率低、負債高的企業占用大量信貸資源，而銀行擔心信貸風險還不得不給予續貸和更多支持，形成了‘吸金黑洞’，導致行業內一些效率高、負債率低的企業卻得不到應有的金融支持。在這種情況下，貨幣政策難以有效緩解企業融資難、融資貴的問題。

而供給側改革絕非一朝一夕，一蹴而就之事，改革實施的過程中會遇到如企業違約風險、失業率等眾多問題，且單邊對供給端改革短期或令經濟加劇下行風險，因此，需求端改革同步進行才能確保經濟穩定運行。

12月22日，發改委主任徐紹史在全國發展和改革工作會議上表示：明年中國發展面臨的困難可能比今年更大，要加強財政、貨幣、投資、產業、價格等政策銜接配合，以增強內需拉動，確保經濟運行在合理區間。著力推進易地扶貧搬遷、棚戶區改造、農村電網和城鎮配電網改造、重大水利工程、鐵路、城市軌道交通和重點流域水污染治理等工程。

中國或將采取更多積極的財政政策，減稅、加大優質投資力度等；高鐵、一帶一路等國家大戰略正在有條不紊的逐一推進；同時，農村城鎮化改革和全面開放二胎等人口政策的實施。這一系列的政策措施，都會對商品需求帶來一定的刺激作用。

上層布置供給側的結構性改革，下層落實具體事項。電網改造加大投資對銅價有提振作用，不過從今年來看加大電網投資并未有明顯效果。

2016年金屬市場雖然仍處困境，但也面臨著機遇和挑戰。供給側改革目的是要完成國內產業結構轉型，是在國內經濟軟著陸的前提下，令國內過剩產能逐步化解，使得高成本、高能耗，高污染企業緩步關停退出市場，而有實力的企業可以通過行業兼并，技術研發等，逐步轉向深加工，提高產品附加值。而實現此途徑就是市場原料價格緩步下跌，過快過巨的跌幅將沖擊行業穩定，而大宗商品價格反轉又無法倒逼產能清出，故2016年大宗商品仍將處于底部運行。

需求側對于銅市而言，國內居民消費需求和社會投資需求的激發仍將有較長的過程，而需求端需要政策銜接配合方能成為基本金屬需求的主要拉動力，2016年政府將通過減稅途徑降低企業經營桿杠，同時提高財政赤字提高政府杠桿，來促進國內基礎設施建設和過剩產能的海外投放，來維穩大宗商品需求亦是主要方面。