貨幣政策繼續(xù)適度寬松 美元走弱不會(huì)改變
從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況來(lái)看，中國(guó)央行受通脹壓力影響會(huì)一直采取收緊流動(dòng)性措施為大概率事件，不過(guò)，出
于對(duì)緊縮流動(dòng)性會(huì)使得預(yù)期人民幣升值的國(guó)際資金加速流入，以及一旦人民幣升值會(huì)影響出口企業(yè)盈利，
從而給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)負(fù)面影響等方面的考察，流動(dòng)性收緊的幅度不會(huì)太大，總體仍會(huì)處于金融危機(jī)前的寬松水
平。因此，筆者認(rèn)為短期內(nèi)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性寬松的格難以發(fā)生較大變動(dòng)。在這種背景下，短期內(nèi)受資金供需面
變化影響，滬銅將振蕩調(diào)整。從國(guó)際經(jīng)濟(jì)情況來(lái)看，國(guó)際市場(chǎng)資金流動(dòng)性在主要發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)未見有效復(fù)
蘇之前，各國(guó)政府持續(xù)保持寬松貨幣政策的概率較大。目前，雖然受美聯(lián)儲(chǔ)可能縮小量化寬松貨幣規(guī)模
及各國(guó)開始協(xié)議控制貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值的影響，美元指數(shù)一度走高，但長(zhǎng)期來(lái)看，只要美國(guó)經(jīng)濟(jì)未真正回
暖，則美元持續(xù)小幅貶值仍是美聯(lián)儲(chǔ)的最佳選擇。因此，全球貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值仍為大概率事件，只是幅度
及頻率在各國(guó)協(xié)商之下有收窄減緩的可能。當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)是美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議內(nèi)容，市場(chǎng)對(duì)于此次量化寬松
貨幣政策實(shí)施的預(yù)期較為一致，分歧主要是在于規(guī)模，普遍認(rèn)可的為 5000億美元，如果最終規(guī)模低于預(yù)
期，那么必然會(huì)引起商品市場(chǎng)的動(dòng)蕩。
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