2010年影響中國鋼市走向的十大關鍵因素
已經(jīng)過去的2010年，中國鋼市經(jīng)歷了跌宕起伏，盤點2010年影響中國鋼市走向的十大關鍵因素有加息、價格振蕩走高，節(jié)能減排、房地產(chǎn)調(diào)控、美國二次量化寬松貨幣政策、出口退稅廢除、兼并重組、通貨膨脹、降稅自給、海外找礦。
加息
核心：加息就是一國的中央銀行提高再貼現(xiàn)率,從而使得商業(yè)銀行對中央銀行的借貸成本提高了,進而影響市場利率。一旦加息將提高鋼鐵貿(mào)易的資金成本，而鋼材的固定資產(chǎn)投資也受到巨大限制，小鋼廠發(fā)展受到巨大損害，不過對鋼市影響最深的莫過于拖累了下游用鋼需求，加息將加重這部離開發(fā)商的資金壓力，由此致使一些建筑工程項目推遲施工或索性廢除，最終導致鋼鐵需求降低。
受國內(nèi)通貨膨脹壓力增大等諸多因素影響，央行于10月19日晚間決定上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率0.25個百分點。雖然中國人民銀行的意外加息就像一股寒流侵襲了整個股指期貨市場，但是對于鋼鐵市場來說，由于受成本等因素的支撐，影響并不像股指期貨市場那么明顯，表現(xiàn)出較強的抗跌性。加 息之后對鋼市的影響主要表現(xiàn)在以下三個方面;首先，下游需求降低，由于中國人民銀行的加息政策將在一定程度上打擊了房地產(chǎn)市場，繼而將導致用鋼需求降低; 其次，物流運輸，加息之后，貿(mào)易商資金鏈短缺，這主要反應在鋼鐵流通上，致使流通速度減慢，貿(mào)易商的銷售壓力增大;再次，加息之后進出口也將隨之微幅回 調(diào)。而隨著經(jīng)濟增長過快，國家加息手段將再次浮出水面，鋼鐵市場將再次面臨考驗。
價格振蕩走高
核心：2010年鋼材行業(yè)出現(xiàn)高產(chǎn)量、高倉庫存儲數(shù)量，鋼價出現(xiàn)出波動運行的趨勢，可以說2010年的鋼鐵行情變化是最為頻繁的一年，波動頻率大到一周能呈現(xiàn)2-3次的上漲和下挫，用商家的一句俗話“這行情猶如娃娃的臉，說變就變”!
縱觀2010年鋼價的總體走勢，出現(xiàn)出一個振蕩上揚的態(tài)勢。隨著鋼價不斷提振，國內(nèi)鋼材企業(yè)經(jīng)營向好，但市場風險加大。當前全球鋼材產(chǎn)能利用率已反彈至79.8%，國際反彈速度快于國內(nèi)。預計2010年粗鋼生產(chǎn)總量將達到6.1-6.2億噸，比上年增加4200-5200萬噸，增長7.4-9.2%;2010年主要下游行業(yè)對鋼材的消費量比上年增加4375萬噸，增長9.2%。
在鐵礦石漲價預期的推動下，鋼廠迫于成本上漲壓力，必定將通過提高鋼鐵出廠售價來轉(zhuǎn)移成本壓力，近幾個月一波又一波的鋼廠漲價潮已經(jīng)證明鋼廠已經(jīng)開始著手提價來轉(zhuǎn)移成本上漲壓力。而對應提價的另一個手段是限產(chǎn)限售，前期大部分鋼廠依據(jù)去年鐵礦石談判議而不決的情形判定今年的鐵礦石將是速戰(zhàn)速決，所以鋼廠意圖通過限產(chǎn)限售的策略減小年初較為低價的原料使用，節(jié)儉下來的低價原料能對沖下半年鋼企的原料成本，形成轉(zhuǎn)移利潤的后果。在實施提價限售的市場策略之后，另一個意想不到的附加效應隨之呈現(xiàn)，這就是倉庫存儲數(shù)量消化，從最近的各項倉庫存儲數(shù)量數(shù)據(jù)統(tǒng)計看，全國原來鋼企的鋼鐵倉庫存儲數(shù)量出現(xiàn)出高位回調(diào)的趨勢。這樣又對市場信心起到了強烈的刺激作用，間接拉漲 了鋼材價格。
節(jié)能減排
核心：8月底全國掀起節(jié)能減排風暴，受此影響，9月初鋼材價格直線飆升，雖然后期伴同著節(jié)能減排力度削弱，鋼材價格有所回調(diào)，但是“節(jié)能減排”儼然已經(jīng)成為主導9月以后國內(nèi)鋼市起伏的主導因素。
為了完成“十一五”節(jié)能減排任務，從8月底開始全國掀起減排風暴，國慶節(jié)后部分地域政策力度有所減緩，但在10月末11月初部分省市實施新一輪減排調(diào)控政策，河北、山東、江蘇、河南等省市都有限產(chǎn)限電的嚴厲辦法頒布及實施。眼下年底來臨，減排的大考期限即將到來，節(jié)能之戰(zhàn)也進入收官階段。但依據(jù)發(fā)改委近期公開的1-10月減排完成情形來看，當前仍處于節(jié)能減排一級、二級預警級別的省份其鋼產(chǎn)量占全國產(chǎn)量比例較小，所以從11月下旬開始到12月節(jié)能減排對鋼材行業(yè)的影響力度可能有所減緩。
我們預計11月下旬開始產(chǎn)量較9、10月會有微幅恢復，然而由于鄰近年底，鋼廠冬季檢停修比較頻繁，因此產(chǎn)量釋放力度也不會很大;不過前期產(chǎn)量的降低，在市場上將導致部分產(chǎn)品有不同程度短缺。從鋼材價格來看，前鋼材期貨材價格上漲較強勁，短期面臨回落，但考慮到年底“冬儲”將拉動需求反彈，再加上鋼廠成本支撐，短期內(nèi)鋼材價格仍可能有上升態(tài)勢，但總的來說，需求較為疲弱，產(chǎn)量在政策力度有所放松的情形下可能微幅恢復，所以近鋼材期貨材價格上漲空間有限。
房地產(chǎn)調(diào)控
核心：2010年是中國調(diào)控房地產(chǎn)市場的關鍵一年，也是鋼材價格隨著樓市調(diào)控起伏最大的一年，鋼材價格和樓市調(diào)控接洽最緊密的一年。
縱觀2010年的樓市，在調(diào)控中開局，在調(diào)控中收官，就似乎一部沖突感極強的悲喜劇，彌漫著大悲大喜、大起大落。也許對于中國樓市來說，宏觀調(diào)控不是什么新鮮事物，但調(diào)控的力度、頻次、方法，卻從來沒有像2010年這樣嚴格、這么頻繁和這么全面，可以說2010年是中國樓市當之無愧的“政策調(diào)控年”。
1月10日，國十一條宣布，嚴厲要求二套房貸款首付不得低于40%，加大房地產(chǎn)貸款窗口引導。當時，眾多業(yè)內(nèi)人士在預測2010年的樓市時，均表示應當是平穩(wěn)發(fā)展的一年。然而2月，全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲10.7%的數(shù)字一經(jīng)公開，全國震動。3月5日，溫總理總理在兩會期間發(fā)表聲明，要堅決遏制房價過快上上漲趨勢頭;3月10日，領土資源部頒布19條土地調(diào)控政策;3月18日，國資委責令78家不以房地產(chǎn)為主業(yè)的央企15天退出房地產(chǎn)業(yè)務，國家調(diào)控樓市的決心初見端倪。
盡管國家調(diào)控重拳一拳重過一拳，但是中國樓市卻依舊一路飆升。4月17日“新國十條”頒布，要求二套房貸首付不得低于50%，貸款利率不得低于基準利率的1.1倍，部分地域甚至停發(fā)三套房貸，外地購房也受到限制。
持續(xù)幾記重拳，無疑給了瘋狂的樓市當頭棒喝。隨后中國樓市進入將近三個月的觀望期。
安靜并沒有延續(xù)太久，經(jīng)歷了3個月的蟄伏，8月全國樓市再次開始呈現(xiàn)小牛市行情，9月以后的樓市更是達到近似瘋狂的地步。許多購房者又開始在清晨排隊等待，不少樓盤甚至以“日光”速度銷售，多年不見的“金九銀十”在2010年顯得成色分外的足。
瘋狂的樓市再次迎來政策的強力壓制，為遏制高房價政府似乎已經(jīng)“不惜一切代價”。9 月29日的“國五條”拉開了今年二次調(diào)控的序幕，除二套房貸繼續(xù)嚴厲執(zhí)行“新國十條”之外，首套房貸不分規(guī)模均要求首付不得低于30%，三套房和外地購房 也普遍停發(fā)房貸，房價過高，上漲過快的城市甚至將限定家庭購房套數(shù)等，其中十余個城市頒布了“限購令”，調(diào)控力度之大甚至比號稱“史上最嚴格”的“新國十 條”還要嚴格。
同時加息、提高存款預備金率等政策也陸續(xù)頒布。
伴同著一波一波的樓市行情，對鋼材行業(yè)沖擊最大，幾乎在每次房價漲跌之后，鋼材價格都能迅速反映出來，4月17日“新國十條”頒布，第二天期貨就全線變綠，現(xiàn)貨市場也緊跟其后，迅速走弱，培養(yǎng)了4月下旬連續(xù)將近10天左右的市場連續(xù)萎靡。8月全國樓市在經(jīng)歷三個月蟄伏以后，需求集中釋放，樓市價格隨之拉升，鋼材價格也緊跟其后迅速拉高，金九提前浮現(xiàn)，但是在九月樓市價格瘋狂之后，國家在十一前兩天再次頒布重拳壓制樓市，隨之鋼材價格就迅速回調(diào)，造成所謂的“銀十不銀”。由此可以看出，鋼價的漲跌起伏和樓市價格接洽是如此的緊密。套用一句俗話“樓市漲了，鋼材價格你能不漲嗎，樓市跌了，鋼材價格你還敢漲嗎”!
美國二次量化寬松貨幣政策
核心：美國頒布二次量化政策之后，國際大宗市場出于對美元貶值的預期，價格紛紛上調(diào)，股指期貨市場也出于對市場流動性的加大，迅速拉漲，在全球股市和期市全線上漲的帶動下，國內(nèi)股指期貨市場也將迅速拉漲，鋼材期貨市場也在大態(tài)勢下上揚，現(xiàn)貨隨之拉升。
美國聯(lián)邦存儲委員會于當?shù)貢r間11月3日發(fā)布推出第二輪定量寬松貨幣政策，到2011年6月底以前購買6000億美元的美國長期國債，預計每月將購買750億美元，該政策即是美聯(lián)儲通過買入債券的方法向市場注入流動性資金，更大程度的刺激美國經(jīng)濟復蘇提速。美聯(lián)儲當天同時發(fā)布，將聯(lián)邦基金利率延續(xù)在零至0.25%的水平不變。
量化寬松最直接的影響就是壯大的資本流動和非美貨幣升值壓力。從世界角度分析，由于美元是一種國際性貨幣，是存儲貨幣，其不僅有存儲目的，全球相當多的大宗商品交易都用美元，投資和金融市場的交易也使用美元。倘若美元大幅度貶值，以美元標價的國際大宗資源類價格暴漲，這些將導致各國被迫“輸入”通脹;與此同時，各國以美元存儲為主的外匯資產(chǎn)及美元債權(quán)將嚴重縮水，而美國自己的外債累贅卻會無形“減負”。這就是美國的根本利益。
在美元快速貶值下，使流動性流向包含中國、巴西等新興發(fā)展中國家，新興經(jīng)濟體通脹壓力日益增大。最近新興市場動作不斷，繼我國加息之后，印度、澳大利亞相繼加息，資產(chǎn)管制日趨嚴厲。為應付可能呈現(xiàn)的熱錢涌入及通脹上揚，新興國家只得被動采用加息、資本管制等手段抵抗可能呈現(xiàn)的沖擊。
出口退稅廢除
核心：出口貨物退稅制度，是一個國家稅收的重要組成部分。出口退稅主要是通過退還出口貨物的國內(nèi)已納稅款來平衡國內(nèi)產(chǎn)品的稅收累贅，使本國產(chǎn)品以不含稅成本進入國際市場，與國外產(chǎn)品在同等條件下進行競爭，從而加強競爭才能，擴大出口創(chuàng)匯。但是6月22日財政部宣布《關于廢除部分商品出口退稅的通知》，此消息一出，市場一片嘩然，鋼材市場由于出口受到限制，大批倉庫存儲數(shù)量必需轉(zhuǎn)移到國內(nèi)消化，這造成國內(nèi)倉庫存儲數(shù)量快速增加，出口退稅廢除成為主導2010年下半年鋼市行情的關鍵因素之一。
6月22日財政部宣布《關于廢除部分商品出口退稅的通知》，自2010年7月15日起廢除部分商品的出口退稅政策，其中最引人注目的就是多達40多個稅號的鋼鐵產(chǎn)品。其中主要涉及熱軋、中厚板以及大型型材，這些鋼鐵產(chǎn)品此前的出口都有9%的退稅，而在7月15日以后，企業(yè)都將增加9%的出口成本。
消息一出，市場一片嘩然，由于此前熱軋和中厚板出口在中國出口總量中占有不小的份額，此次廢除出口退稅的影響還是不小的，雖然當前我國企業(yè)出口上述產(chǎn)品 的價格比國外市場低，但相比土耳其、烏克蘭等其他出口國家并沒有太多的價格優(yōu)勢，因此是否能夠?qū)U除退稅后增加的成本通過提高價格轉(zhuǎn)移還存變數(shù)，當前我們 的鋼鐵產(chǎn)品出口主要還是低價優(yōu)勢，今后可能要比拼的更多是產(chǎn)品德量和競爭力。
由于出口受到限制，大批的倉庫存儲數(shù)量只能轉(zhuǎn)移到國內(nèi)消化，導致國內(nèi)倉庫存儲數(shù)量在一定程度上反彈，對國內(nèi)市場造成不小的沖擊，出口退稅的廢除，成為影響2010年下半年鋼價走勢的一個關鍵因素，也成為國內(nèi)鋼企轉(zhuǎn)型的一個導火索。
兼并重組
核心：我國鋼材業(yè)迅速走向聯(lián)合，必將增加在全球鋼材市場的競爭力和影響力，打造中國的“鋼材巨輪”。
進入2010年，在行業(yè)幾大巨頭的頻頻動作下，鋼材行業(yè)新一輪整合大幕也徐徐拉開。首先是濟南鋼材整合萊鋼團體，組建了“新濟鋼”，成為山鋼旗下唯獨的鋼材主業(yè)上市平臺。幾乎與此同時，國內(nèi)最大國有鋼材巨頭寶鋼團體與國內(nèi)最大民營鋼材企業(yè)沙鋼團體也在北京簽訂了戰(zhàn)略協(xié)同合作意向書，表示將在技術(shù)、產(chǎn)品、市場、資源等各個方面全面開展戰(zhàn)略協(xié)同。
從重組鄂鋼、柳鋼和昆鋼股份，到廣西防城港鋼材基地項目啟動，武鋼布局沿海地域的戰(zhàn)略構(gòu)架已經(jīng)逐漸清楚。
鞍鋼建成鲅魚圈大型鋼材基地項目、與天鐵治金團體簽署重組協(xié)定，積極推進與攀鋼的重組、與凌鋼合資建設朝陽新區(qū)。
11月11日，河北鋼材以商譽、管理、技術(shù)咨詢服務、購銷渠道等資源，將河北敬業(yè)、唐山松汀等五家民營鋼企納入麾下，并占重新登記后各新公司10%的股權(quán)。這一“漸進式”聯(lián)合重組方法，為河北鋼材新增產(chǎn)能1000萬噸打下基礎。
針對鋼材業(yè)新一輪的強強聯(lián)合后可能呈現(xiàn)超級鋼企，筆者覺得，鋼企的大大小聯(lián)合重組可以增加中國鋼企對于鐵礦石漲價的抵抗才能，可能會拉低鋼價。
通貨膨脹
核心：縱觀2010年一年的物價水平，也許只能用一字來概括，那就是“漲”。從去年就開始上漲的大蒜價格今年繼續(xù)飆升，以前買一堆大蒜的支出，現(xiàn)在只能買一頭，網(wǎng)友戲稱“蒜你狠”。隨后，綠豆、白糖、蘋果、蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品輪番漲價，“逗你玩”、“糖高宗”、“蘋什么”等詞匯一時爆紅網(wǎng)絡，國際油價、鐵礦石價格更是連續(xù)上揚，物價水平也水漲船高，11月居民消費價格水平(CPI)同比上漲5.1%，比10月漲幅擴大0.7個百分點。在國際大宗產(chǎn)品價格上漲和國內(nèi)物價水平連續(xù)走高的背景下，國內(nèi)鋼市也是在朝著一個振蕩向上的態(tài)勢在走。
為了最快、最大限度地增進經(jīng)濟復蘇，以美國為首的各國政府通過寬松貨幣政策和積極財政政策向?qū)嶓w經(jīng)濟注入了大批的流動性，美元呈現(xiàn)貶值跡象，大宗商品價格、農(nóng)產(chǎn)品價格快速反彈，而大批資金涌入股市推動了資產(chǎn)價格的大幅度提升。從去年就開始上漲的大蒜價格今年繼續(xù)飆升，以前買一堆大蒜的支出，現(xiàn)在只能買一頭，網(wǎng)友戲稱“蒜你狠”。隨后，綠豆、白糖、蘋果、蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品輪番漲價，“逗你玩”、“糖高宗”、“蘋什么”等詞匯一時爆紅網(wǎng)絡，國際油價、鐵礦石價格更是連續(xù)上揚，物價水平也水漲船高，11月居民消費價格水平(CPI)同比上漲5.1%，比10月漲幅擴大0.7個百分點。
雖然CPI仍處于負值，但已初顯企穩(wěn)跡象，當前我們正處在由通貨膨脹第一階段進入第二階段的過程。未來寬松的貨幣政策所發(fā)生的經(jīng)濟作用將逐漸體現(xiàn)，低利率也將有利于經(jīng)濟的逐步回暖。在這些因素的作用下，食品等物價水平將會有所提升，處于歷史底部的CPI也將逐步由負變正。在這期間，世界股市和大宗商品仍有更大程度的上升空間，A股也有望維持振蕩上沖的行情。但隨著資本市場泡沫的加劇，理性的投資者應當提高小心，尤其倘若CPI回升態(tài)勢形成并且貨幣政策開始轉(zhuǎn)向，股市就有可能步入調(diào)整通道。
鑒于對未來物價上漲的預期，鐵礦石價格一季度會連續(xù)上漲，煤電等價格也將繼續(xù)上揚，鋼材成本依舊高企，鋼材價格上漲依舊是一個大的態(tài)勢。
降稅自給
核心：下降礦山稅負，提高國內(nèi)自給率，將有效緩解鋼材行業(yè)的原料壓力，雖然短期后果并不是太明顯，但是在中國鋼企越來越受到海外礦山“圍剿”的今日，中國礦石的供給愈顯得彌足寶貴。
在資源稅改革“懸劍待發(fā)”之際，中鋼協(xié)呼吁國家有關部門能夠下降國內(nèi)鐵礦山的相關稅負。據(jù)獲悉，中鋼協(xié)已經(jīng)屢次向財政部、國家發(fā)改委等相關部門反應過下降鐵礦山稅負的問題。下降礦山稅負，提高國內(nèi)自給率，是中鋼協(xié)一直呼吁的“將鐵礦石談判作為國家戰(zhàn)略上升到政府層面”的重要辦法之一。筆者覺得，這將大幅度提高國內(nèi)鐵礦石自產(chǎn)自給率，從而有效緩解鋼材行業(yè)的原料壓力。
海外尋礦
核心：海外尋礦，可以說是在日益高漲的鐵礦石面前，國內(nèi)鋼企的無奈之舉，雖然成本很高，但是增加自己的權(quán)益礦無疑是未來鋼企發(fā)展必需要解決的問題。
中國鋼材業(yè)將與中國制作業(yè)大大小國際化同步，預計3~5年后，主要拓展區(qū)域包含東南亞、南亞、中東、南美、非洲等新興國家和地域。但在筆者來看，中國鋼材產(chǎn)業(yè)大大小國際化的時代還沒有來臨，主要原因有：中國國內(nèi)鋼材產(chǎn)業(yè)尚未完成產(chǎn)業(yè)集中整合;國內(nèi)市場需求還未飽和，仍有增長潛力;中國鋼材下游產(chǎn)業(yè)還未實現(xiàn)大小化的國際發(fā)展。
中鋼協(xié)一直在為中國鋼材行業(yè)尋找除三大礦山公司之外的鐵礦來源，其中增加國內(nèi)礦的供養(yǎng)是一個方面。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，在2000年之前，中國鐵礦石的對外依存度只有10%左右，但是到2009年，對外依存度已經(jīng)達到62.3%。中鋼協(xié)呼吁中國各類企業(yè)都應當加大海外探礦和找礦的力度。據(jù)介紹，中國當前擁有的海外鐵礦石權(quán)益礦資源量大致只有需求的9%左右，而歐洲國家鋼廠所擁有的資源礦比例均超過50%。其中安塞洛米塔爾鋼材公司更是發(fā)布要將其權(quán)益礦比例提高到70%-80%。中鋼協(xié)常務副會長羅冰生希望中國鋼材企業(yè)能夠通過幾年的時間，將海外鐵礦石的權(quán)益礦比例提高到50%左右。
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