5月25日 有色金屬快訊
一、【今日早讀】
◆高盛大摩再次唱多商品
北京時(shí)間5月24日晚間消息，高盛集團(tuán)（GS）和摩根士丹利均表示，將自己對(duì) 油價(jià)的預(yù)期值上調(diào)20%以上。高盛以柯瑞（Jeffrey Currie）為首的分析師團(tuán)隊(duì)在一份研報(bào)中指出，將布倫特原油的12個(gè)月目標(biāo)價(jià)由107美元/桶上調(diào)至130美元。聲稱(chēng)商品市場(chǎng)價(jià)格的下跌可能意味著一 個(gè)購(gòu)進(jìn)機(jī)會(huì)。高盛分析師寫(xiě)道：“下半年經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)可能導(dǎo)致供應(yīng)已受到限制的主要市場(chǎng)進(jìn)一步緊張，這將推動(dòng)價(jià)格在目前水平上增長(zhǎng)。”他們還建議買(mǎi)進(jìn)銅和鋅。 同時(shí)摩根士丹利（大摩）則宣布，將自己對(duì)布倫特原油的2011年目標(biāo)價(jià)上調(diào)20%，至年均120美元/桶，將2012年目標(biāo)價(jià)上調(diào)24%，至130美元/桶。
有色解讀：今年4月11日高盛投資報(bào)告中 建議投資者出售包括石油、銅和棉花在內(nèi)的一系列商品，同周稍晚時(shí)還建議投資者“減持”原材料商品。自此全球大宗商品便展開(kāi)了一波中期的回落。從背景分析來(lái) 看，當(dāng)時(shí)銅及原油等商品因投機(jī)性買(mǎi)盤(pán)推動(dòng)處于一個(gè)相對(duì)較高的位置。但宏觀經(jīng)濟(jì)卻并不樂(lè)觀，缺乏實(shí)質(zhì)利好下投資者繼續(xù)追高信心不足，多空力量達(dá)到平衡，金屬 等大宗商品開(kāi)始表現(xiàn)滯漲。此時(shí)高盛的唱空言論便成了壓倒駱駝的最后一根稻草，市場(chǎng)趨勢(shì)瞬間轉(zhuǎn)空。而目前來(lái)看，雖然消息面依舊乏善可陳，但大宗商品經(jīng)過(guò)連續(xù) 下跌后對(duì)此前利空因素做出充分反應(yīng)，隨著利空逐漸被市場(chǎng)所消化及全球通脹升溫，商品價(jià)格開(kāi)始表現(xiàn)抗跌，并存有技術(shù)性反彈的需求。因而此時(shí)高盛忽然轉(zhuǎn)舵的言 論必然再次成為市場(chǎng)人氣恢復(fù)的強(qiáng)心劑，料多空平衡重新被打破，甚至不排除價(jià)格提前結(jié)束回調(diào)再度展開(kāi)新一輪上漲的可能。
◆南方旱情不解，糧食價(jià)格走高或延遲CPI拐點(diǎn)形成
今年初以來(lái)，長(zhǎng)江中下游地區(qū)降水與多年同期相比偏少四至六成，為1961年以 來(lái)同期最少年份。目前，江西、湖南、湖北部分地區(qū)春旱嚴(yán)重，有的地方冬春夏三季連旱，嚴(yán)重影響春播生產(chǎn)和城鄉(xiāng)供水安全。進(jìn)入5月份以來(lái)，降水雖較前期略有 增加，但湖北、湖南、江西、安徽、江蘇等長(zhǎng)江中下游地區(qū)，降水與多年同期相比仍偏少二至四成。
有色解讀：南方旱情嚴(yán)重不僅對(duì)水電產(chǎn)生影 響，造成“電荒”加劇，同時(shí)對(duì)糧食生產(chǎn)亦不利。因南方是大米主產(chǎn)區(qū)，特別是受災(zāi)嚴(yán)重的湖南和江西地區(qū)早秈稻產(chǎn)量占全國(guó)一半。持續(xù)的干旱背景下，市場(chǎng)普遍預(yù) 期今年大米或減產(chǎn)，受此影響近期大米等主要糧食價(jià)格再次開(kāi)始新一輪的上漲。據(jù)商務(wù)部商務(wù)預(yù)報(bào)網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，自今年1月以來(lái)，全國(guó)小包裝大米的零售價(jià)格已上 漲了7%左右。而上周（5月16日~22日）大米價(jià)格小幅上漲0.2%，維持自4月以來(lái)的上漲趨勢(shì)。整體來(lái)看，雖然前期國(guó)家控通脹政策取得一定成效，4月 份CPI數(shù)據(jù)略有回落。不過(guò)料受近期干旱因素影響，不排除資金繼續(xù)涌入炒高糧食價(jià)格，從而助推5月份CPI再度走高。糧食價(jià)格持續(xù)攀升必然延遲今年CPI 拐點(diǎn)出現(xiàn)，受其拖累國(guó)家收緊政策或同樣進(jìn)入加時(shí)賽。
二、【行業(yè)資訊】
◆上海今夏用電仍存最高近百萬(wàn)千瓦缺口
最新消息，上海市電力公司近日表示，今夏上海用電可能出現(xiàn)緊張局面，預(yù)計(jì)仍存在100萬(wàn)千瓦左右的缺口，總體呈現(xiàn)“緊平衡”狀況。根據(jù)上海電力預(yù)測(cè)，今夏上海最大用電負(fù)荷將比去年增長(zhǎng)7%左右，達(dá)到2800萬(wàn)千瓦，如果出現(xiàn)連續(xù)極端高溫天氣則可能達(dá)到2850萬(wàn)千瓦。
有色解讀：今年的“電荒”比往年來(lái)得更早 更猛一些。在各地曝出電荒的同時(shí)，上海也有最新消息公布將缺電百萬(wàn)千瓦。火電企業(yè)紛紛喊虧，電價(jià)上漲似乎是在必行。然而有媒體調(diào)查則稱(chēng)，超1億噸國(guó)家限價(jià) 的重點(diǎn)合同電煤“被倒賣(mài)”流入市場(chǎng)，到底是“電荒”還是“電謊”？眾所周知，在我國(guó)電力供應(yīng)是被定位為公營(yíng)事業(yè)，是為了滿足民生用電和國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展用電而 服務(wù)的，而不是為了行業(yè)利益。所以筆者認(rèn)為，隨著事態(tài)的發(fā)展，國(guó)家相關(guān)部門(mén)勢(shì)必將加大對(duì)“合同電煤倒賣(mài)事件”嚴(yán)查，屆時(shí)國(guó)內(nèi) “電荒”或?qū)⒃僖欢ǔ潭壬系玫骄徑狻?/SPAN>
◆智利Escondida銅礦一季度銅產(chǎn)量同比下滑4.2%至235270噸
據(jù)圣地亞哥5月24日消息，智利Escondida銅礦一季度銅產(chǎn)量為235270噸，較去年同期減少4.2%。公司表示，這一全球最大銅礦減產(chǎn)是由于礦石品位下滑，粉碎及運(yùn)輸設(shè)備的維修保養(yǎng)等原因。
有色解讀：智利是世界上銅礦資源最豐富的 國(guó)家，又是世界上產(chǎn)銅和出口銅最多的國(guó)家，最大出口市場(chǎng)是亞洲，享有“銅礦王國(guó)”之美譽(yù)。智利銅礦產(chǎn)出的減少在一定程度上影響了全球銅供應(yīng)，市場(chǎng)投資者短 期看漲銅市，隔夜倫銅在一定程度上受此利好攀漲；但筆者認(rèn)為該消息對(duì)銅價(jià)影響有限，短期銅價(jià)或更多受經(jīng)濟(jì)面影響。
三、【金融指數(shù)及LME行情】
原本日漸平靜的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，近期再度出現(xiàn)惡化跡象，受之影響，全球金融 市場(chǎng)動(dòng)蕩明顯加劇。隔夜美股和美元指數(shù)齊跌，大宗金屬受美指回落提振，普遍收漲，其中倫鋅漲幅居前，盤(pán)中上探2200后承壓回落；倫鋁尾盤(pán)站穩(wěn)2500整 數(shù)關(guān)口。總體看，基本金屬反彈力度受庫(kù)存影響幅度有限。
四、【國(guó)內(nèi)昨日回顧】
期貨市場(chǎng)：因美元盤(pán)中走弱及技術(shù)性買(mǎi)盤(pán)推 動(dòng)，昨日國(guó)內(nèi)基本金屬低開(kāi)高走。滬銅開(kāi)盤(pán)在6.6萬(wàn)一線獲得支撐，隨后逐漸攀升，最高一度上探6.7萬(wàn)附近；而滬鋁亦突破多個(gè)均線阻力，尾盤(pán)站上1.66 萬(wàn)；滬鋅雖1.65萬(wàn)一線支撐較強(qiáng)，但上方均線壓力亦明顯，全天圍繞1.66萬(wàn)附近展開(kāi)窄幅整理；滬鉛1.65萬(wàn)止跌，盤(pán)中跟隨周邊商品一直回升，尾盤(pán)收 于1.676萬(wàn)。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：國(guó)內(nèi)大部分基本金屬的現(xiàn)貨價(jià)格 也隨期價(jià)的低開(kāi)高走有所拉升，部分品種成交情況有所改善。其中，銅鋁鉛鋅貿(mào)易商出貨積極，大多因午盤(pán)價(jià)格拉升，市場(chǎng)氣氛好轉(zhuǎn)，銅的升水幅度收窄至下午的 400附近，成交增多；而鋁價(jià)格走勢(shì)仍以平穩(wěn)為主，貿(mào)易商雖看漲短期行情，但對(duì)上漲幅度不抱太多希望，故出貨積極性也相對(duì)較高。僅金川鎳出廠價(jià)昨日再度下 調(diào)5000元，鎳市氣氛極為悲觀，前期買(mǎi)貨商家虧損嚴(yán)重，成交少。
五、【今日預(yù)測(cè)】
期貨市場(chǎng)：美元指數(shù)走低及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好 下，昨基本金屬震蕩走高，受智利銅礦減產(chǎn)消息影響倫銅昨夜震蕩走高，但上方9000美元附近壓力明顯，今料滬銅小幅高開(kāi)，前期多單可少量持有。滬鋅有繼續(xù) 反彈的可能，料今高開(kāi)百元左右，多單繼續(xù)持有。滬鋁上行仍顯乏力，觀望。受環(huán)保壓力明顯，鉛下游蓄電池面臨整合壓力，滬鉛空單持有。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：今料國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨或小幅走高，商家維持按需采購(gòu)為主；滬鋁小幅補(bǔ)漲，但空間不大，商家可少買(mǎi)；現(xiàn)鋅或漲百元左右，維持此前策略，短線貿(mào)易商可逢高少出，而長(zhǎng)線貿(mào)易商仍可持貨待漲；滬鉛維持觀望；滬錫下游商家謹(jǐn)慎補(bǔ)貨，按需采購(gòu)為主；滬鎳建議貿(mào)易商仍觀望為主。
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