受惠稀土價格暴漲扭虧 中色股份缺礦困境仍無解
早在4月29日，具備“稀土概念”的央企中色股份公布了2011中期業(yè)績預告，稱歸屬于上市公司股東的凈利潤為7000萬元-10000萬元。
7月15日，公司又修正了這一業(yè)績預期，修正后公司上半年業(yè)績將會達到1億元-1.3億元。而在2009年上半年，中色股份卻虧損了4320萬元。
業(yè)績的巨大變化來自于稀土價格的上漲。
不過，昨日上海一家券商分析人士對《證券日報》記者表示：“中色股份的局限在于它在冶煉方面占有優(yōu)勢，可以分離出很多稀土元素，但資源方面有欠缺，沒有礦產(chǎn)資源就會影響產(chǎn)能利用，除非是和一些礦企簽訂長期供貨協(xié)議才行。”
公司估值已偏高
中色股份全稱中國有色金屬建設股份有限公司，是上下游一體化的鋅生產(chǎn)商和有色金屬工程承包商，同時還是中國南方主要的稀土分離企業(yè)。
雖然中色股份業(yè)績發(fā)生了重大變化，但公司股價卻沒有聞風而動。上述分析師表示：“公司前期股價漲得已經(jīng)很高，已經(jīng)提前消化利好，從3月份至今，公司股價一直在震蕩調(diào)整。與包鋼稀土相比，公司估值確實偏高了。”
與中色股份較高估值相對的則是近幾個月的稀土價格“暴漲”。 稀土被稱為“工業(yè)維生素”，被大量運用在軍工、電子等行業(yè)，是重要的戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源。我國是稀土第一生產(chǎn)大國，為了保護稀土資源合理開發(fā)，近年政府陸續(xù)出臺了一系列相關政策，稀土結束了“賤賣”歷史，價格卻“一飛沖天”。 數(shù)據(jù)顯示，從2010年7月以來，中國的稀土價格開始大幅上漲，今年年初以來漲幅超過200%，部分品種的價格漲幅超過6-10倍。
“毫無疑問，稀土價格肯定是存在泡沫的，就要看何時被擠破。”上述分析師表示。
高盛曾發(fā)布報告預測，隨著西方企業(yè)開辦新礦場與目前主導市場的中國公司競爭，到2013年可能會出現(xiàn)供大于求的狀況。高盛認為，供應短缺今年將會達到18734噸的最高值，相當于預估需求量141524噸的13.2%，到2013年市場將會轉向供略大于求。其中特別指出，供應過剩量將會在2014年升至5860噸，占預估需求量的3.2%。
然而，這也無法壓抑機構對稀土概念股的滿腔熱情。
從中色股份一季度的機構進駐情況看，中色股份的前十大流通股股東中，基金公司共有7家，此外還有一家券商集合理財產(chǎn)品。其中匯添富均衡增長，華泰柏瑞積極成長，廣發(fā)小盤均為一季度新進駐該股。
“大家現(xiàn)在都在炒預期。但一旦預期發(fā)生了變化，稀土價格下跌將對稀土行業(yè)造成不利局面。”上述分析師不無擔心的表示。希望那時，中色股份的業(yè)績不會隨著稀土價格泡沫的破滅而灰飛煙滅。
上游稀土資源
整合能力仍欠缺
從全國稀土業(yè)的格局來看，北方有包鋼稀土稱霸，而在南方則有六虎爭前三甲。這六虎中就包括了中色股份的控股股東中國有色礦業(yè)集團有限公司。
“在南方離子型稀土分布區(qū)域中，以江西、福建、湖南、廣東、廣西的儲量最為豐富，最有力沖擊三甲的公司包括有央企中國五礦集團公司、中鋁公司、中國有色礦業(yè)集團這三家和地方企業(yè)廣東廣晟有色金屬集團，福建省冶金控股公司和贛州稀土礦業(yè)公司。”上述分析師對記者表示。
就在7月份，中色股份宣布與宜興新威集團公司簽署《中色稀土集團(廣東)有限公司出資人協(xié)議》, 雙方共同出資在廣東省廣州市注冊成立中色稀土集團(廣東)有限公司(暫定名,以工商部門核準名稱為準)。
中色稀土注冊資本10億元人民幣，中色股份出資5.1億元，持股比例為51%，新威集團出資4.9億元，持股比例為49%。中色稀土成立后，中色股份承諾將其控制的稀土相關資產(chǎn)以出資方式注入該公司；新威集團也承諾整合其關聯(lián)企業(yè)中國稀土控股有限公司稀土分離資產(chǎn)并以出資方式注入該公司。同時，雙方也同意適時吸收稀土行業(yè)其他企業(yè)作為中色稀土的新股東。中色股份表示，此次投資目的是整合江蘇和廣東地區(qū)的稀土分離產(chǎn)能，實現(xiàn)稀土分離的規(guī)模化經(jīng)營。
中色股份旗下的稀土資產(chǎn)主要由廣東珠江稀土公司經(jīng)營，擁有3000噸/年稀土處理能力；而新威集團的關聯(lián)方中國稀土則是香港上市公司，主要業(yè)務為稀土產(chǎn)品及耐火材料產(chǎn)品之制造及銷售。
今年5月份的稀土“國22條”則規(guī)定南方離子型稀土排行前三名的企業(yè)集團產(chǎn)業(yè)集中度要達到80%以上。
雖然中色股份稱鑒于新威集團的母公司中國稀土的稀土分離資產(chǎn)的整合尚有不確定性，最終中色稀土能否實現(xiàn)17000噸/年稀土分離產(chǎn)能尚有不確定性。但中色股份的此番作為已經(jīng)表明，公司正在為了擠進南方離子型稀土排行前三甲而動作頻頻。
但上述分析師指出，“公司上述行為只是著重于稀土分離產(chǎn)能的提升，是技術層面的東西，但市場最為關注的上游稀土資源的整合能力，公司仍沒有什么進展。”
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