曝閩東電力涉鉬礦
閩東電力殺入福建4大金銀探礦權 猶如遠期匯票
查閱閩東電力去年的年報，你會發現這是一家“全面發展”的公司。
2011年，公司與北京萬源工業有限公司合作，進軍風電領域；它擁有兩個全資房地產子公司；還參股小額貸款公司，涉足造船業、自來水行業、酒店行業等。
繼去年與福建省地勘冶金公司達成開發福安赤路鉬礦的合作意向后，閩東電力近期披露與福建省第四地質大隊合資設立公司的公告。閩東電力的股價似乎“先知先覺”，在公告前15個交易日累計上漲了15.8%。但你會發現，這家公司在未來發展上似乎“不知所措”。
探礦權僅限普查，后期未知多
寧德環三礦業有限公司是這次閩東電力與福建省第四地質大隊合資成立的公司，閩東電力出資2100萬元，占股70%；福建省第四地質大隊以4個探礦權作價857.43萬及現金42.57萬合并出資，占30%股份。
4個礦分別為銀多金屬礦、鉬多金屬礦和2個金礦，探礦權項目勘查許可證都已取得，地質工作程度均在普查階段。
然而，這4處礦產的評估價格差異卻較大。壽寧縣天池銀金礦采用的是地質要素評序法，評估價為624.18萬，而剩下的3處礦則是用勘查成本效用評估法，評估價分別只有71.68萬、78.71萬和82.86萬。
記者從負責此次探礦權評估工作的北京中鋒資產評估公司處了解到，“達到不同勘探程度的探礦權，所用評估方法也不同。勘查成本效用法用在預查或勘查程度較低的普查階段，地質要素評序法則會用在勘查程度較高階段，兩者考察的主要是公司在探礦階段投入成本”。
壽寧縣天池銀金礦勘查區，以往已完成的地質工作確實較其余3處勘查區更多。2010年該探礦權已第6次申請延續，礦區內銀的品位一般在40.2-70克/噸，最高達867.8克/噸；金一般在0.11－1.67克/噸，最高達7.80克/噸。
該項目地質大隊地礦管理部人士表示，“就壽寧縣礦區普查得到的銀、金礦品位來講，幾乎都屬于工業品位。所謂工業品位即在工業用途下，礦的銷售收入至少可以抵償投入的成本”。
對于之前媒體所報道的壽寧縣天池銀金礦的黃金儲量在10噸以上這個說法，該地礦部人士表示很難定論。“目前階段只能證明該區域內有礦，普查的結果有較大不確定性，日后實際的儲量也難預測；普查后即便品位再高也不會輕易開采，要等詳查，因為詳查的手段和范圍不同詳查之后，礦的儲量才已控，確定性會更好些。”
曾被曝涉鉬礦，市場“不買賬”
閩東電力的控股股東是寧德國有資產投資經營有限公司，這是一家典型的國有獨資公司，是當地市政府投融資平臺主體。
福建省第四地質大隊則是福建省地質礦產勘查開發局屬正處級事業單位，是寧德市唯一具備國土資源部頒發的固體礦產勘查、鉆探工程甲級資質的單位。
這已不是閩東電力與福建省地勘局第一次間接地“扯上關系”。
閩東電力去年發布公告稱，公司與福建省地勘冶金發展有限公司簽署協議，共同開發福安鑫地鉬業有限公司所享有的福安赤路鉬礦。福建省地勘冶金公司是2009年由福建省地勘局出資5800萬元，占股50%，所設的單位。
上述合作的方式是，閩東電力按《企業國有產權轉讓管理暫行規定辦法》，受讓了20%福安鑫地的股份。福安鑫地擁有福安赤路鉬礦的采礦權，礦區保有鉬礦石資源儲量（332+333）礦石量為3317.69×104t，鉬金屬量38036.78t，鉬平均品位在0.115%。這一品位已略高于坑采或露采的鉬礦工業品位，采礦權也不同于此次所涉及的探礦權。在礦區勘查完畢認為有開采價值時，探礦權的擁有者可以優先取得礦產資源的采礦權。
但市場對此似乎并不“買賬”。在“涉鉬礦”公告發布后的15個交易日，閩東電力股價下跌9.4%，且在公告前股價也未出現過較大幅度的上揚。
華中地區某券商有色金屬分析師表示，“鉬產品的毛利率相對其他金屬較低，在30%左右；而金的盈利能力遠在鉬之上，一般毛利率都能達到50%以上”。這被認為可以部分解釋閩東電力在“涉鉬礦”后，市場反應平淡的原因。
中金黃金在采礦業務上的毛利率為56.99%，凈利潤率21.84%；金鉬股份在鉬金屬上的毛利率為31.11%，凈利潤率18.73%；而閩東電力的總體毛利率僅比金鉬股份略高，但4.82%的凈利潤要遠低于前兩者。“主營非礦的公司涉足礦業主要動因是開礦帶來的高盈利能力，以及礦本身的稀缺性”，上述券商分析師還補充道。
前述地礦部人士做了具體說明，“開礦的周期較長，普查后做詳查估計要2年時間，即使是詳查數據也難以保證準確度。公司拿到采礦權但在開采后發現達不到原來估計的量，這樣的案例并不少見”。
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