寧波韻升：中報點評-業績增長152.8%
公司公布中報:報告期內公司實現營業收入168，838.28萬元，較上年同期增加26，492.02萬元，增幅為18.61%；實現凈利潤29，405.50萬元，較上年同期增加17，772.84萬元，增幅為152.78%；扣除非經常性損益后的凈利潤為25，597.86萬元，較上年同期增加17，310.46萬元，增幅為208.88%。基本符合預期。
點評:價格同比大漲是主要因素。
釹鐵硼業務:
面臨稀土原材料價格震蕩下行的不利局面，公司抓住了部分重要客戶庫存不足的機遇，KPM磁鋼銷售量增長較快；同時公司圍繞核心客戶，積極爭取訂單，合理調配產能，超額完成了上半年的各項經營指標。
釹鐵硼業毛利率48.6%優于去年全年均值，歷史最好，主要原因為產品結構的改善導致平均售價仍然較高，同時生產成本下行。2011年下半年稀土永磁體銷售價格居于歷史高位，2012年上半年逐步從高位回落，但報告期內高性能產品比重上升，使報告期公司主要產品的平均銷售價格高于2011年同期。公司自2011年下半年以來從嚴控制主要稀土原材料庫存，2012年上半年積極捕捉原材料采購價格的低位，較好控制了原材料成本，同時公司通過合理改進產品配方，嚴格控制純釹、鋱、鏑等高價值原材料使用量，使營業成本較上年同期減少。
電機業務:
受制于歐美、日本經濟恢復乏力，訂單有所萎縮，收入同比下降13%，但因為毛利率的提高，毛利的同比仍然小幅上漲2%。
未來看點:
公司在市場開拓與成本控制方面可圈可點。公司運用靈活的銷售策略，提升市場占有率。同時高度關注原材料價格與產品價格的聯動關系、原材料采購與風險防范的關系，高度關注客戶需求，快速調整銷售政策，努力提升高端產品市場占有率。積極同潛在客戶溝通，爭取新訂單。公司將加大客戶拜訪與市場調研力度，積極爭取潛在客戶訂單，在宏觀經濟疲弱引發的整體需求降低的條件下，最大程度遏制訂單下滑。同時，公司向管理要效益，積極開展內部挖潛增效。通過技術創新降低生產成本，穩定產品品質，壓縮生產周期與在制品存貨。
來自行業層面的支撐見我們的新材料十二五規劃專題《目標進一步明確，重申重點關注》、金屬新材料專題《金屬新材料投資標的選擇更須注重技術成熟》、稀土永磁專題《仍然重點關注》。
盈利預測與評級。經測算，經測算，公司12年、13年公司EPS為1.45元、1.63元的預測，對應8月28日收盤價，這兩年的PE為11.8倍、10.5傍，公司估值優勢明顯，一體化優勢突出，技術實力強大，市場開拓與成本控制能力強，成長性較好，維持“增持”投資評級。
投資風險:宏觀經濟復蘇緩慢引發的整體需求降低、稀土價格的大幅下滑、結構調整進度低于預期。
稀土供應商：中鎢在線科技有限公司
詳情查閱：http://www.chinatungsten.com
訂購電話：0592-5129696 短信咨詢：15880262591
電子郵件：sales@chinatungsten.com
手機網站：3G版：http://3g.chinatungsten.com
WML版：http://m.chinatungsten.com
免責聲明：上文僅代表作者或發布者觀點，與本站無關。本站并無義務對其原創性及內容加以證實。對本文全部或者部分內容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時自行核實相關內容。本站制作、轉載、同意會員發布上述內容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認可、同意或贊同其觀點。上述內容僅供參考，不構成投資決策之建議；投資者據此操作，風險自擔。如對上述內容有任何異議，請聯系相關作者或與本站站長聯系，本站將盡可能協助處理有關事宜。謝謝訪問與合作！ 中鎢在線采集制作。
|
