有色金屬：輕稀土氧化鐠釹價格下跌

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

上周(截至2013年10月11日)海外基本金屬漲跌互現，金銀價格下跌。上周三美國寬松貨幣政策支持者耶倫獲下一屆美聯儲主席提名，但同時美聯儲會議紀要顯示多數官員仍支持縮減購債規模，從而使得美元反彈；此外，美國兩黨談判仍陷僵局，債務違約預期仍然存在，因此短期內金屬價格走勢仍存在變數。上周稀有金屬漲跌互現，整體仍顯疲軟；上周稀土普遍下跌，值得關注的是8月底以來價格一直保持平穩的氧化鐠釹價格下跌了2.8%。上周有色板塊漲0.94%，跑輸大盤（滬深300指數上漲2.47%）。展望未來，美國舉債上限的不確定、中國在目前的旺季下需求低于預期以及中國4季度經濟向好的力度可能減弱，這些使得金屬缺少上行動力；但另一方面，美國超預期的寬松政策將提供更多的流動性，因此總體看金屬價格短期更可能趨向于震蕩。我們對有色板塊持較為中性看法，板塊中我們相對看好金屬新材料和稀有金屬公司，其中相對看好云南鍺業和廈門鎢業。

支撐評級的要點上周海外主要基本金屬價格漲跌互現，金銀價格下跌。其中LME鉛、鋅、鋁表現較好，分別上漲了3.08%、2.44%和2.01%；錫下跌2.34%、銅微跌0.75%。倫敦黃金和白銀分別下跌3.38%、0.6%。

上周美國經濟數據好壞不一。美國政治僵局在上周四取得進展，金價避險功能減弱，周五黃金跌至三個月新低，但從上周日的最新情況看，美國兩黨談判重陷僵局；美國8月消費信貸增長136.3億美元，好于預期；美國10月密歇根大學消費者信心指數初值降至75.2，低于預期的76.0，并創下今年1月以來最低水平。OECD8月歐元區領先指標上升至100.6，前值100.4。前三季度中國貿易順差1694億美元，同比擴大14.4%，前三季度GDP預計保持7.5%以上中高速增長。

根據易貿調研，今年7、8月份整體銅桿線開工率處于高位，但進入“金九銀十”，市場季節性消費提振有限。鐵路項目年內招投標高峰已過，目前鐵路用線企業供貨保持平穩難進一步增長。此外，電力投資在上半年高速運行之后，下半年有所放緩，需求量難比上半年有大幅提升。

上周國內金屬庫銅鉛上漲，國外金屬庫存僅鎳微漲。LME銅庫存跌3.16%、錫跌2.77%。國內銅庫存漲6.92。鉛漲0.11%。

上周稀有金屬價格漲跌不一，氧化鉬上漲1.38%，但鎢精礦和鋯英砂分別下跌3.77%和2.61%。鉬礦價格有所提高，但成交依然欠佳，上漲乏力。

鋯英砂下游需求不足，同時有消息稱印尼政府可能于近期取消鋯英砂關稅，鋯英砂價格可能持續走低。

五礦大幅下調鎢價。中國五礦10月黑鎢精礦65%報價大幅下調15.6%至13.5萬元/標噸。贛州市鎢協10月預測均價黑鎢精礦為12.5萬元/標噸，較9月下降10.7%。近期鎢下游消費商庫存充足，暫不急于補貨；此外下游硬質合金市場持續低迷。鎢產品價格或將進一步下行調整，但在生產成本支撐下，下降空間有限。

上周輕重稀土價格均下跌。8月底以來價格一直保持平穩的氧化鐠釹價格上周下跌了2.8%，由于來自釹鐵硼磁材行業的需求未回暖，冶煉廠僅按需采購氧化鐠釹，市場成交不活躍，預計近期價格仍將小幅下行。而重稀土氧化鏑價格上周下跌2.4%，自9月中旬以來已連續下跌近1月，由于需求疲軟，預計近期鏑相關產品價格將繼續小幅下降。

上周有色金屬板塊上漲0.94%，跑輸大盤(滬深300指數上漲2.47%)。其中鋁深加工公司表現較好，亞太科技上漲25.65%，漲幅第一；稀土磁材類公司表現不佳，正海磁材跌幅最大，下跌4.3%。

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