有色金屬：金價(jià)威武 鋰價(jià)脫困
基本金屬-多空因素角力，金屬價(jià)格震蕩
上周基本金屬價(jià)格總體呈震蕩態(tài)勢(shì)，LMEX 指數(shù)跌幅0.02%。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議下調(diào)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，市場(chǎng)擔(dān)憂金屬需求下降；歐債危機(jī)繼續(xù)擴(kuò)散，也打擊了風(fēng)險(xiǎn)偏好。另一方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲弱或使美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策得以持續(xù)，對(duì)金屬價(jià)格形成強(qiáng)勁支撐。金屬價(jià)格在多空角力的情況，震蕩等待進(jìn)一步的指引。
黃金--強(qiáng)勢(shì)突破，信心回歸
上周金價(jià)強(qiáng)勁上揚(yáng)，并再創(chuàng)歷史新高。周五COMEX 期金報(bào)收1590.1 美元/盎司，周漲幅達(dá)3.15%。避險(xiǎn)需求繼續(xù)支撐金價(jià)。更重要的是，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議暗示可能推出新的量化寬松政策，而同時(shí)下調(diào)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，加劇了未來(lái)通脹上升的預(yù)期，對(duì)金價(jià)形成強(qiáng)勁支撐。上周SPDR 黃金持倉(cāng)量大幅增加31 噸左右，表明投資人信心回歸黃金市場(chǎng)，金價(jià)后續(xù)表現(xiàn)仍值得期待。
小金屬及鐵合金--國(guó)內(nèi)碳酸鋰開(kāi)始提價(jià)
繼7 月初海外三大鋰業(yè)巨頭聯(lián)合提價(jià)20-25%之后，國(guó)內(nèi)電池極碳酸鋰價(jià)格上周擺脫了低迷狀態(tài)而快速拉升，周漲幅達(dá)16%。在此之前，受需求疲弱的影響，碳酸鋰價(jià)格經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)3 年之久的低迷時(shí)期，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存水平較高。今年上半年鋰電池需求回升態(tài)勢(shì)良好，帶動(dòng)碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入去庫(kù)存周期，表現(xiàn)為價(jià)格在低位企穩(wěn)。上周的大幅提價(jià)預(yù)示著去庫(kù)存的結(jié)束，以及新的景氣周期正在臨近。國(guó)內(nèi)近期對(duì)鉛酸蓄電池行業(yè)的整頓或?qū)⒃炀弯囯姵匦枨蟮?/SPAN>“雄起”。我們看好碳酸鋰價(jià)格的后續(xù)走勢(shì)。
有色金屬板塊--流動(dòng)性預(yù)期回升支撐板塊反彈
有色板塊繼續(xù)反彈，周漲幅擴(kuò)大至3.83%，顯著強(qiáng)于大市。新材料板塊(特別是磁性材料板塊)繼續(xù)領(lǐng)漲，黃金板塊漲幅達(dá)到6.16%。短期內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)仍將在通脹風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間繼續(xù)權(quán)衡，市場(chǎng)缺少方向性指引，板塊或?qū)⒄鹗幖觿。鄬?duì)估值的下降空間已經(jīng)有限。
上市公司投資建議--關(guān)注中報(bào)行情，布局鋰板塊
目前已經(jīng)公布業(yè)績(jī)預(yù)告或快報(bào)的公司主要為稀土、黃金、銅和磁性材料公司，中期普遍實(shí)現(xiàn)了大幅，甚至超預(yù)期增長(zhǎng)，股價(jià)表現(xiàn)優(yōu)異。業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)也使估值優(yōu)勢(shì)得以鞏固，我們繼續(xù)推薦估值低，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期明確的標(biāo)的。近期重點(diǎn)推薦中科三環(huán)(業(yè)績(jī)環(huán)比持續(xù)向好，成本轉(zhuǎn)嫁能力強(qiáng))東方鋯業(yè)(資源自給率上升， 下半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提速)。此外，鑒于碳酸鋰價(jià)格開(kāi)始走強(qiáng)，以及鋰離子電池需求顯著回升，鋰業(yè)公司下半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)值得期待， 建議積極配置。
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