有色金屬短暫逆襲 業績仍在谷底

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

分析認為，金屬價格長線缺乏向上動力，有色板塊反彈尚需時日

　　上周有色板塊周漲7.2%，小金屬和磁性材料領漲，分別上漲9.64%和7.73%。在績優股和成長股為主角的中報行情期間，成功地上演了“屌絲逆襲”，本周前三個交易日，有色板塊繼續領先反彈，常鋁股份14日收出了連續第四個漲停板，魯豐股份三個交易日最高漲幅也超過15%。

　　有色板塊的反彈，是業績的提前反映，還是超跌反彈？其中報行情將如何展開？

　　綜合多數券商的觀點認為，歐美經濟數據持續向好及7月份中國數據回穩提振市場人氣，造成上周金屬價格延續反彈，有色金屬板塊隨之反彈，但金屬價格長線缺乏向上動力，有色板塊中長期反彈幅度有限。

　　金屬價格走強促反彈

　　長城證券指出，歐美經濟數據持續向好及7月份中國數據回穩提振市場人氣，上周金屬價格延續反彈。上海方面，SMMI(上海有色金屬價格指數)漲1.66%，滬鋁、滬鋅漲幅較小，分別上漲0.14%和1.65%，其他金屬價格漲幅2.5%以上。短期來看，中國經濟回穩跡象明顯，金屬價格有望繼續反彈；中長期來看，QE退出只是時間問題，金屬價格仍將弱勢。

　　中山證券分析師孔祥鵬指出，隨著中國經濟數據的好轉和美元指數的下滑，近期大宗商品價格大幅反彈，有色板塊表現較強，超跌反彈短線或仍將持續，但是難改中長期金屬價格走勢。

　　結合流動性和需求分析，孔祥鵬認為金屬價格長線缺乏向上動力，將維持弱勢震蕩。由于對于金屬價格走勢整體并不樂觀，孔祥鵬維持板塊“同步大市”評級。

　　超五成企業盈利偏負面

　　上周末，兩家較有代表性的公司發布了中報快報，業績同比下降超過七成，這反映了有色金屬行業的困境。

　　廣晟有色公布的半年業績快報顯示，報告期內凈利潤虧損6922.40萬元，去年同期利潤為941萬元，同比下滑了835.63%。公司表示，經營業績下降的主要原因是受宏觀經濟波動影響，下游企業開工率不足，國內和國外市場需求均延續低迷狀態，稀土產品銷量及銷售價格大幅度下降，公司營業收入及營業利潤同比大幅度下降。

　　廈門鎢業在2013年半年度，實現營業收入36.54億元，比上年同期減少19.32%；實現歸屬上市公司股東的凈利潤0.71億元，比上年同期減少77.69%。

　　招商證券研究報告顯示，2013年上半年，由于受金屬價格下跌、下游需求增速回落等原因的影響，收入增速下降、利潤同比下跌是有色金屬行業的主要盈利表現。已經披露中期業績預報的重點企業中，僅有37%的企業盈利向好，56%的企業盈利偏負面。

　　重點公司減速近八成

　　申銀萬國對27家重點上市公司中報業績進行統計，加權平均減速達-78.2%。分子行業來看，價格低迷加之制造成本難以大幅下滑使得部分電解鋁公司持續虧損，銅、黃金、小金屬、鉛鋅等公司環比、同比下滑顯著。

　　申銀萬國的研究顯示，業績同比環比增長的公司僅存在于個別小金屬以及深加工類企業，具體來看，增速超過100%的有:焦作萬方(自備電廠投產大幅降低成本)；同比實現正增長:云南鍺業、格林美、贛峰鋰業、新疆眾和。

　　凈利潤同比下降幅度小于50%的有:銅陵有色、江西銅業、中金嶺南、馳宏鋅鍺、中金黃金、山東黃金等；凈利潤同比下降50%以上的有:東陽光鋁、南山鋁業、紫金礦業、包鋼稀土、廈門鎢業、辰州礦業、金鉬股份、中科三環、正海磁材、安泰科技；出現單季虧損的有:錫業股份、中國鋁業、中孚實業等。

　　投資把握三大策略

　　東北證券分析師陳炳輝預計，市場對國內經濟增長的預期有所改善。對有色行業的策略調整有以下三點：

　　一是抓住短期的市場機遇期，關注一直被市場忽視的基本金屬公司，其中彈性較大的公司有：錫業股份、江西銅業和銅陵有色等。

　　二是稀土行業政策熱度與投資熱情回升。可以關注稀土龍頭，并將從放開輕稀土生產指令性計劃等多項政策中受益的包鋼稀土、廈門鎢業、正海磁材等。

　　三是從長期戰略來看，我國調結構的任務仍非常重，對于節能環保等新興產業仍具投資機會，仍看好這些領域中的優秀企業如，格林美、東江環保、利源鋁業等。

　　孔祥鵬重點推薦業績增長確定具有估值有優勢的亞太科技、利源鋁業；受益國家環保標準提高和汽車行業發展、進口替代前景廣闊、業績出現拐點的貴研鉑業；涉足3D打印業務，業績具有超預期可能的銀邦股份，以及鋰電材料發展下游深加工企業贛鋒鋰業。

　　長城證券維持行業“中性”評級，繼續重點關注金屬新材料及循環經濟相關個股，重點推薦久立特材、鋼研高納、四方達、貴研鉑業、亞太科技。

　　金屬五大子行業情況

　　招商證券通過對銅、鋁、鉛鋅、鎢、稀土5個細分行業的監測，發現銅、鋁、鉛鋅等基本金屬子行業仍然位于行業景氣度谷底；鎢、稀土行業有復蘇的跡象，但仍需要時間確認。

　　鋁

　　上半年國內已有7%的鋁冶煉產能停產。50%的鋁冶煉產能虧損，華北地區鋁冶煉企業成本價格嚴重倒掛。

　　銅

　　美元走強、國際大型礦山銅企業的利潤空間較大、中國需求增速下降，基于以上3點，銅價仍未見底。

　　鉛鋅

　　目前大部分鉛鋅冶煉企業看空下半年鉛鋅價格，對鉛鋅精礦的采購意愿不高，主要以消耗庫存為主。

　　稀土

　　部分品種近一個月價格反彈20%，但價格反彈缺乏需求復蘇的有力支撐，下半年仍需關注行業整合。

鎢

在需求未復蘇的情況下，下游產品難以轉移成本壓力，已經出現了明顯的成本價格倒掛現象。

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